专业的股票配资平台美联储下周议息在即非农疲软后“50个基点”押注仍未散

尽管华尔街多数观点认为美联储大幅降息的门槛较高专业的股票配资平台，但交易员仍未排除美联储在下周会议上降息50个基点的可能性。

从市场当前定价反映的最可能情景来看，美联储或将在9月17日将联邦基金利率(隔夜拆借利率)下调25个基点。根据芝商所(CME Group)的“FedWatch工具”(通过30天联邦基金期货合约测算美联储政策行动概率)，周一下午市场对“降息25个基点”的概率预期约为88%。

不过，这也意味着美联储联邦公开市场委员会(FOMC)仍存在小幅概率延续2024年9月会议的做法、选择降息50个基点的可能，当前该概率为12%，且交易员已基本排除委员会“维持利率不变”的可能性。

上周五公布的非农就业数据成为市场情绪转向“押注美联储宽松”的关键推手：8月美国非农就业人数仅新增2.2万人，失业率攀升至4.3%，创近四年新高。

花旗集团经济学家安德鲁·霍伦霍斯特(Andrew Hollenhorst)在就业数据发布后发布报告称：“8月疲软的就业报告将推动FOMC内部形成共识——不仅本月应重启降息，未来几个月进一步降息也可能是合适的选择。”

尽管霍伦霍斯特认为FOMC内部或有部分成员支持“更大幅度降息”，但“我们认为委员会多数成员不会支持50个基点的降息”。可能倾向于大幅降息的成员包括美联储理事米歇尔·鲍曼(Michelle Bowman)、克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)，以及若参议院能在美联储会议前批准其任命的斯蒂芬·米兰(Stephen Miran)。

花旗的观点略偏离市场共识：其预测FOMC将在未来五次会议上均实施降息，理由是美联储官员将“穿透当前通胀趋势”，更聚焦于劳动力市场的疲软信号。这一判断的核心逻辑是，美联储官员虽仍会担忧通胀问题，但将把政策重心更多转向就业目标。

野村证券经济学家大卫·塞夫(David Seif)则表示：“8月就业报告为美联储在未来会议上推出一系列‘预防性降息’奠定了基础。不过，鉴于通胀风险仍处于高位，我们预计，除非看到劳动力市场压力加剧或市场金融环境大幅收紧的明确证据，否则官员们不会采取更激进的宽松措施。”

当前市场的主流预期是：美联储下周降息一次，10月会议暂不行动，12月再启动一次降息。

自2019年美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)开始在每次FOMC会议后召开新闻发布会以来，美联储在“处于利率调整周期”时跳过会议不行动的情况十分罕见。

然而，阿波罗全球管理公司(Apollo)经济学家托尔斯滕·斯洛克(Torsten Slok)指出，当前政策制定者正处于“两难境地”：通胀仍高于目标水平，就业数据却显疲软，这使得美联储“稳定物价”与“充分就业”的双重使命陷入矛盾。

即将公布的CPI数据成关键

本周晚些时候，美联储官员将迎来生产者价格指数(PPI)与消费者价格指数(CPI)这两组关键通胀数据——这也是会议前最后一批重要经济数据。根据道琼斯调查的经济学家预期，8月整体CPI同比涨幅或升至2.9%，核心CPI(剔除食品与能源)同比涨幅则预计维持在3.1%。若CPI数据高于预期，大概率将巩固“降息25个基点”的政策路径。

斯洛克在周一的采访中表示：“最坏的情况是，若通胀意外上行，将使政策决策变得极为棘手，下周我们可能会开始讨论一个核心问题：当双重使命的其中一方要求降息、另一方要求加息时，美联储该如何制定政策?”

不过，斯洛克仍预计，即便通胀表现顽固，美联储的政策倾向仍将偏向宽松。他解释道：“我认为，官员们将开始更多讨论通胀预期，同时降低对当前通胀数据的权重，转而更关注未来的通胀走势。”